[span]2013年6月20日[span]凌晨大家期待的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議閉幕,雖然美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議宣布維持現(xiàn)有寬松政策不變,但美聯(lián)儲(chǔ)更新的經(jīng)濟(jì)展望表現(xiàn)出更看好未來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期,美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克出奇意外的給了市場非常清晰的信號(hào),明確表示可能稍晚開始放緩QE,可能結(jié)束QE的計(jì)劃。這令盤整的金銀盤面出現(xiàn)一絲生機(jī),空頭大獲全勝。 [span]正如大家所聽到的,一向以打太極聞名的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克,在此次會(huì)議上意外的言辭態(tài)度清晰,在空頭手舞足蹈之時(shí),大家不要忘記伯南克的話是有前提的,也就是如果美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測是準(zhǔn)確的,那么美聯(lián)儲(chǔ)將很可能放緩資產(chǎn)購買,那么美國的經(jīng)濟(jì)預(yù)測是否準(zhǔn)確還需要時(shí)間去衡量。
[span]而我們細(xì)看美國的經(jīng)濟(jì)狀況,美國的經(jīng)濟(jì)在08年金融危機(jī)之際呈現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期探底走勢,其后雖逐步恢復(fù),但是也難言樂觀,因此美聯(lián)儲(chǔ)一再推出量化寬松政策并維持零利率來刺激美國經(jīng)濟(jì),從美國的第三輪量化寬松政策開始,的確對美國的經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇產(chǎn)生了預(yù)期的效果,但是這種復(fù)蘇程度是否滿足了美聯(lián)儲(chǔ)的撤出QE的條件,還需要看各大市場的具體數(shù)據(jù)是否令美聯(lián)儲(chǔ)滿意。 [span]就業(yè)市場方面,美國當(dāng)前失業(yè)率水平仍然高企不下,按照當(dāng)前失業(yè)率下降的速度來看,至少要到2014年第一季度,美國的失業(yè)率水平才會(huì)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)的要求,令其考慮QE的撤出。而對于美國的零利率政策的退出,更是至少要到QE退出一年后才會(huì)執(zhí)行。而從美國的非農(nóng)就業(yè)增加人數(shù)來看,受到美國自動(dòng)減支計(jì)劃生效的影響,其走勢也并不穩(wěn)定,因此美國的就業(yè)市場有一定復(fù)蘇,但是還不能稱作穩(wěn)健復(fù)蘇。
[span]而美國的經(jīng)濟(jì)走勢中,表現(xiàn)最差的當(dāng)屬美國的制造業(yè)市場。美國5月制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示,美國的制造業(yè)活動(dòng)萎縮至近四年來最低水準(zhǔn),這是美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入疲軟階段的最新跡象。美國當(dāng)前的ISM制造業(yè)指數(shù)位于2009年6月來最低,該指數(shù)將至50以下,意味著制造業(yè)萎縮這是自2012年第三季度以來首次呈現(xiàn)萎縮,美國制造業(yè)的復(fù)蘇預(yù)計(jì)至少要到2013年底才會(huì)有明顯信號(hào)出現(xiàn)。 [span]美國經(jīng)濟(jì)中表現(xiàn)最好的當(dāng)屬美國的房產(chǎn)市場,美國房地產(chǎn)市場在經(jīng)歷了2008年次貸危機(jī)之后,一直在穩(wěn)步復(fù)蘇,在美國的一系列寬松政策的刺激下,逐漸回到了08年金融危機(jī)之前的水平,因此可以說美國的房產(chǎn)市場已經(jīng)從經(jīng)濟(jì)的拖累因素轉(zhuǎn)向促進(jìn)因素。
[span]而對于通脹[span]問題,伯南克則表示,盡管通脹[span]率水平低于預(yù)期目標(biāo),但從長遠(yuǎn)來看其仍在正常的區(qū)間之內(nèi),而美聯(lián)儲(chǔ)將致力于確保通脹[span]率水平不是過高或者過低,而當(dāng)前的量化寬松措施并未導(dǎo)致商品價(jià)格明顯上漲,言外之意,美國當(dāng)前的寬松政策還未產(chǎn)生明顯的負(fù)面影響。
從以上幾點(diǎn)來看,伯南克提出在2013年底開始退出QE的話是有幾分道理的,但是大家還需要關(guān)注,伯南克的前提,也就是美國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測是否準(zhǔn)確,若在接下來的幾個(gè)月中,美國經(jīng)濟(jì)仍然不能令美聯(lián)儲(chǔ)如愿以償,那么QE退出的時(shí)間只會(huì)向后推遲。