合伙制基金（合伙制基金）

責(zé)任

普通合伙企業(yè)中的有限責(zé)任。

根據(jù)新修訂的《合伙企業(yè)法》，除了有限合伙企業(yè)的有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任外，對(duì)于普通合伙企業(yè)，在某些特殊情況下，其合伙人也可能承擔(dān)有限責(zé)任。

根據(jù)《合伙企業(yè)法》第55條規(guī)定，以專業(yè)知識(shí)和專門(mén)技能為客戶提供有償服務(wù)的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，可以設(shè)立為特殊的普通合伙企業(yè)法。

特殊普通合伙企業(yè)

。

特殊普通合伙企業(yè)，是指以專門(mén)知識(shí)和專門(mén)技能為客戶提供有償服務(wù)的專門(mén)服務(wù)機(jī)構(gòu)。比如說(shuō)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。

作為特殊普通合伙企業(yè)的合伙人，在通常情況下，仍按照普通合伙企業(yè)的規(guī)定，承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。但如果一個(gè)合伙人或者數(shù)個(gè)合伙人在執(zhí)業(yè)活動(dòng)中因故意或者重大過(guò)失造成合伙企業(yè)債務(wù)的，有責(zé)任的合伙人應(yīng)承擔(dān)無(wú)限責(zé)任或者無(wú)限連帶責(zé)任，而其他合伙人以其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額為限承擔(dān)責(zé)任法。

設(shè)立這一新經(jīng)營(yíng)模式的原因在于注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，雖采用合伙的模式，但各合伙人之間往往各自開(kāi)展業(yè)務(wù)，彼此之間相對(duì)比較獨(dú)立，采用特殊普通合伙模式后，可以保護(hù)無(wú)責(zé)的合伙人的利益，保證經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)定性法。

普通合伙企業(yè)的特點(diǎn)

(1)由普通合伙人組成。所謂普通合伙人，是指在合伙企業(yè)中對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)依法承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任的自然人、法人和其他組織。

(2)合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)依法承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，法律另有規(guī)定的除外。所謂無(wú)限連帶責(zé)任，包括兩個(gè)方面：一是連帶責(zé)任。二是無(wú)限責(zé)任。

普通合伙企業(yè)的設(shè)立條件

(1)有二個(gè)以上合伙人。

合伙人可以是自然人，也可以是法人和其他組織。合伙人為自然人的，應(yīng)當(dāng)具有完全民事行為能力。國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體不得成為普通合伙人。

注意：普通合伙企業(yè)合伙人的人數(shù)沒(méi)有上限。

(2)有書(shū)面合伙協(xié)議。

合伙協(xié)議是合伙企業(yè)最重要的法律文件，也是確定合伙人之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系的基本依據(jù)。

合伙協(xié)議依法由全體合伙人協(xié)商一致，以書(shū)面形式訂立。

合伙協(xié)議經(jīng)全體合伙人簽名、蓋章后生效。修改或者補(bǔ)充合伙協(xié)議，應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體合伙人一致同意；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外。

合伙人違反合伙協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)違約責(zé)任。

合伙人履行合伙協(xié)議發(fā)生爭(zhēng)議的，合伙人可以通過(guò)協(xié)商或者調(diào)解解決。不愿通過(guò)協(xié)商、調(diào)解解決或者協(xié)商、調(diào)解不成的，可以按照合伙協(xié)議約定的仲裁條款或者事后達(dá)成的書(shū)面仲裁協(xié)議，向仲裁機(jī)構(gòu)申請(qǐng)仲裁。合伙協(xié)議中未訂立仲裁條款，事后又沒(méi)有達(dá)成書(shū)面仲裁協(xié)議的，可以向人民法院起訴。

(3)有合伙人認(rèn)繳或者實(shí)際繳付的出資。

合伙人可以用貨幣、實(shí)物、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、土地使用權(quán)或者其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利出資，也可以用勞務(wù)出資。

合伙人以勞務(wù)出資的，其評(píng)估辦法由全體合伙人協(xié)商確定，并在合伙協(xié)議中載明。

注意：①用勞務(wù)作為出資是合伙企業(yè)特有的規(guī)定，并且只有對(duì)普通合伙人才適用。②以非貨幣財(cái)產(chǎn)出資的，依照法律、行政法規(guī)的規(guī)定，需要辦理財(cái)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)依法辦理。

(4)有合伙企業(yè)的名稱和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所。

普通合伙企業(yè)名稱中應(yīng)當(dāng)標(biāo)明“普通合伙”字樣。

(5)法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他條件。

普通合伙企業(yè)的設(shè)立登記

申請(qǐng)登記合伙企業(yè)，只要提交的登記申請(qǐng)材料齊全、符合法定形式，企業(yè)登記機(jī)關(guān)能夠當(dāng)場(chǎng)登記的，應(yīng)予當(dāng)場(chǎng)登記，發(fā)給營(yíng)業(yè)執(zhí)照。不能當(dāng)場(chǎng)登記的，企業(yè)登記機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)自受理申請(qǐng)之日起20日內(nèi)，作出是否登記的決定。

合伙企業(yè)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照簽發(fā)日期，為合伙企業(yè)成立日期。

合伙企業(yè)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)向分支機(jī)構(gòu)所在地的企業(yè)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記，領(lǐng)取營(yíng)業(yè)執(zhí)照。

合伙企業(yè)登記事項(xiàng)發(fā)生變更時(shí)，未依照規(guī)定辦理變更登記的，由企業(yè)登記機(jī)關(guān)責(zé)令限期登記；逾期不登記的，處以二千元以上二萬(wàn)元以下的罰款。

合伙介紹

有限合伙企業(yè)由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承

擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

有限合伙企業(yè)實(shí)現(xiàn)了企業(yè)管理權(quán)和出資權(quán)的分離，可以結(jié)合企業(yè)管理方和資金方的優(yōu)勢(shì)，因而是國(guó)外私募基金的主要組織形式，我們耳熟能詳?shù)暮谑?、紅杉都是合伙制企業(yè)。

2007年6月1日，中國(guó)《合伙企業(yè)法》正式施行，青島葳爾、南海創(chuàng)投等股權(quán)投資類(lèi)有限合伙企業(yè)陸續(xù)成立，為中國(guó)私募基金和股權(quán)投資基金發(fā)展掀開(kāi)了新的篇章。

有限合伙企業(yè)的是由普通的合伙人和有限合伙人組成的。普通合伙人

也就是以前的合伙人的條件，主要是自然人，因?yàn)槭巧婕暗綄?duì)企業(yè)的損失承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，所以在具體要求上是比較嚴(yán)格的，如果一旦普通合伙人無(wú)法承擔(dān)責(zé)任，這樣的話債權(quán)人的利益有時(shí)就得不到保護(hù)。所以在2006年的《合伙企業(yè)法》第三條規(guī)定：“國(guó)有獨(dú)資公司、國(guó)有企業(yè)、上市公司以及公益性的事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體不得成為普通合伙人?！敝砸?guī)定這些主體不能成為普通合伙人，有下列原因：有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任，基于此，其責(zé)任限定在“認(rèn)繳的出資額”范圍內(nèi)。因此，就有限合伙人的身份來(lái)看，無(wú)論是公民、法人還是其他組織都沒(méi)有問(wèn)題。

在合伙企業(yè)法第二條第三款規(guī)定“有限合伙企業(yè)是由普通合伙人和有限合伙人組成，普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任?！痹摲N合伙企業(yè)不同于普通合伙企業(yè)，由普通合伙人與有限合伙人組成，前者負(fù)責(zé)合伙的經(jīng)營(yíng)管理，并對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，后者不執(zhí)行合伙事務(wù)，僅以其出資額為限對(duì)合伙債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。相對(duì)于普通合伙企業(yè)，有限合伙企業(yè)允許投資者以承擔(dān)有限責(zé)任的方式參加合伙成為有限合伙人，有利于刺激投資者的積極性。并且，可以使資本與智力實(shí)現(xiàn)有效的結(jié)合，即擁有財(cái)力的人作為有限合伙人，擁有專業(yè)知識(shí)和技能的人作為普通合伙人，這樣使資源得到整合，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到積極的促進(jìn)作用。

有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不對(duì)外代表組織，只按合伙協(xié)議比例享受利潤(rùn)分配，以其出資額為限對(duì)合伙的債務(wù)承擔(dān)清償責(zé)任。不同于普通合伙人的需要承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。其對(duì)企業(yè)承擔(dān)著主要的投資任務(wù)，不得以勞務(wù)或信用出資。

1、有限合伙企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)債務(wù)承擔(dān)

《合伙企業(yè)法》僅在總則中對(duì)有限合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)進(jìn)行了規(guī)定：“普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任，有限合伙人以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

”即有限合伙企業(yè)對(duì)其債務(wù)，應(yīng)先以其全部財(cái)產(chǎn)進(jìn)行清償；不能清償?shù)狡趥鶆?wù)的，由普通合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

2、故意或重大過(guò)失形成的企業(yè)債務(wù)的承擔(dān)

普通合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任是沒(méi)有爭(zhēng)議的，合伙人包括有限合伙人的故意或重大過(guò)失形成的債務(wù)，到底如何處理呢？即先由合伙企業(yè)承擔(dān)責(zé)任；合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)不足清償?shù)模善胀ê匣锶顺袚?dān)無(wú)限連帶責(zé)任；然后向有故意或重大過(guò)失責(zé)任的合伙人進(jìn)行追償。其理論依據(jù)在于合同相對(duì)性原則和表見(jiàn)代理制度。

一方面，合伙企業(yè)與第三人之間的行為多為合同行為，合伙企業(yè)在進(jìn)行相應(yīng)的合同行為時(shí)，主體為合伙企業(yè)本身，因此，為了保護(hù)善意第三人的合法權(quán)益，必須由合伙企業(yè)承擔(dān)責(zé)任。

另一方面，不執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)的合伙人對(duì)外代表合伙企業(yè)進(jìn)行合同行為，善意第三人完全有理由相信其行為代表合伙企業(yè)；對(duì)此，合伙企業(yè)在管理上也有一定的過(guò)錯(cuò)，因此，應(yīng)承擔(dān)責(zé)任。而這種責(zé)任承擔(dān)方式的法律依據(jù)為《合伙企業(yè)法》的強(qiáng)制性規(guī)定、禁止性規(guī)定和法律責(zé)任的規(guī)定。

3、有限合伙企業(yè)虛假出資、抽逃出資的責(zé)任

《公司法》對(duì)于虛假出資和抽逃出資的行為，不僅規(guī)定了相應(yīng)股東的補(bǔ)繳責(zé)任及其他股東的連帶責(zé)任等民事責(zé)任；還規(guī)定了行政責(zé)任，即《公司法》第二百條：“公司的發(fā)起人、股東虛假出資，未交付或者未按期交付作為出資的貨幣或者非貨幣財(cái)產(chǎn)的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正，處以虛假出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款。”第二百零一條：“公司的發(fā)起人、股東在公司成立后，抽逃其出資的，由公司登記機(jī)關(guān)責(zé)令改正，處以所抽逃出資金額百分之五以上百分之十五以下的罰款?！薄缎谭ā返谝话傥迨艞l亦規(guī)定了“虛假出資、抽逃出資罪”，對(duì)公司發(fā)起人、股東虛假出資及抽逃出資的行為進(jìn)行制裁?？梢哉f(shuō)，中國(guó)現(xiàn)行法律對(duì)于發(fā)起人、股東虛假出資和抽逃出資的責(zé)任是有較完整規(guī)定的，在一定程度上對(duì)于這種違法行為起到了遏制作用。

在有限合伙企業(yè)里面，虛假出資或抽逃資金的也只有是有限合伙人，因?yàn)橛邢藓匣锶酥饕且宰约旱馁Y金作為自己入伙的保證，而普通合伙人是以自己的親自經(jīng)營(yíng)再加上自己的資金等方面的投入。有限合伙人承擔(dān)有限責(zé)任是有限合伙企業(yè)的關(guān)鍵，也是吸引投資之處，這一點(diǎn)與股東較為相似。就2006年修訂的《合伙企業(yè)法》來(lái)看，沒(méi)有直接規(guī)定有限合伙人虛假出資和抽逃出資的責(zé)任，一旦出現(xiàn)這樣的問(wèn)題就應(yīng)該參照上面公司法和刑法中的相關(guān)規(guī)定去追究相應(yīng)的責(zé)任，以避免偏離了當(dāng)初增加有限合伙企業(yè)的初衷。即其他合伙人可以要求虛假出資和抽逃出資的有限合伙人補(bǔ)繳或返還，并要求其承擔(dān)違約責(zé)任。

《合伙企業(yè)法》第一百零三條第一款：“合伙人違反合伙協(xié)議的，應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)違約責(zé)任”對(duì)其承擔(dān)違約責(zé)任提供了法律依據(jù)。同時(shí)該法第六十五條規(guī)定：“有限合伙人應(yīng)當(dāng)按照合伙協(xié)議的約定按期足額繳納出資；未按期足額繳納的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)補(bǔ)繳義務(wù)，并對(duì)其他合伙人承擔(dān)違約責(zé)任?！碧摷俪鲑Y本身即是未足額繳納出資的表現(xiàn)之一，因此承擔(dān)補(bǔ)繳責(zé)任及違約責(zé)任，有了又一法律依據(jù)。而抽逃出資發(fā)生在合伙企業(yè)成立后，不屬于未足額繳納出資的情形，但抽逃出資本身是對(duì)合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)的侵害，違反了《合伙企業(yè)法》關(guān)于“合伙人不得從事?lián)p害本合伙企業(yè)利益的活動(dòng)”的規(guī)定，應(yīng)定為違反法律，應(yīng)將抽逃部分予返還。

可以在合伙協(xié)議中明確禁止抽逃出資行為，并且約定相應(yīng)的違約責(zé)任，則可以要求抽逃出資的有限合伙人承擔(dān)違約責(zé)任。《合伙企業(yè)法》第六十五條規(guī)定：有限合伙人應(yīng)當(dāng)按照合伙協(xié)議的約定按期足額繳納出資；未按期足額繳納的，應(yīng)當(dāng)承擔(dān)補(bǔ)繳義務(wù)，并對(duì)其他合伙人承擔(dān)違約責(zé)任。

所以最好的辦法是在合伙協(xié)議中明確的規(guī)定，如果出現(xiàn)了違反合伙協(xié)議規(guī)定的就需要承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。把虛假出資和抽逃資金明確的寫(xiě)入合伙協(xié)議中，作到懲罰有依據(jù)，當(dāng)?shù)搅藯l件成熟的時(shí)候在法律上作出明確的規(guī)定，規(guī)定應(yīng)該如何進(jìn)行處罰等。

4、合伙人身份互換后責(zé)任承擔(dān)

首先可以明確的是普通合伙人和有限合伙人之間是可以相互轉(zhuǎn)換的，如果具備了一定的條件，雙方的身份是可以互換的。但是有一個(gè)問(wèn)題，雖然是互換，就必須針對(duì)原合伙企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任。根據(jù)《合伙企業(yè)法》第八十三條規(guī)定：有限合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)槠胀ê匣锶说模瑢?duì)其作為有限合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。第八十四條規(guī)定普通合伙人轉(zhuǎn)變?yōu)橛邢藓匣锶说模瑢?duì)其作為普通合伙人期間合伙企業(yè)發(fā)生的債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

有限合伙人的權(quán)利

有限合伙人以不執(zhí)行合伙企業(yè)事務(wù)為代價(jià)，獲得對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)的有限責(zé)任的權(quán)利。因此，在有限合伙企業(yè)中，有限合伙人的權(quán)利是受到一定的限制的，修改后的合伙企業(yè)法規(guī)定：有限合伙人不得以勞務(wù)對(duì)合伙企業(yè)出資；有限合伙人不執(zhí)行合伙事務(wù)，不得對(duì)外代表有限合伙企業(yè)。

有限合伙人的特殊權(quán)力

在公司法上有“競(jìng)業(yè)禁止”的規(guī)定，即在一個(gè)公司的從事某項(xiàng)業(yè)務(wù)的人，尤其是一些管理層，是絕對(duì)不允許再去自營(yíng)或者與他人合營(yíng)和自己在公司中從事的業(yè)務(wù)。并且這個(gè)規(guī)定也運(yùn)用在合伙企業(yè)等領(lǐng)域。并且在以往的合伙中一般是不允許合伙人和自己的企業(yè)進(jìn)行交易的，公司法中也有類(lèi)似的規(guī)定。

但是在新出臺(tái)的《合伙企業(yè)法》中第七十條規(guī)定：有限合伙人可以同本有限合伙企業(yè)進(jìn)行交易；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外。第七十一條規(guī)定：有限合伙人可以自營(yíng)或者同他人合作經(jīng)營(yíng)與本有限合伙企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外。第七十二條規(guī)定：有限合伙人可以將其在有限合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)；但是，合伙協(xié)議另有約定的除外。第七十三條規(guī)定：有限合伙人可以按照合伙協(xié)議的約定向合伙人以外的人轉(zhuǎn)讓其在有限合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額，但應(yīng)當(dāng)提前三十日通知其他合伙人。

通過(guò)以上的幾條可以看出，有限合伙人確實(shí)是存在很多的優(yōu)待，尤其是在轉(zhuǎn)讓自己的財(cái)產(chǎn)份額的時(shí)候，只要是在提前通知其他合伙人就行，而不是經(jīng)過(guò)全體合伙人的同意才能轉(zhuǎn)讓的，這主要是考慮到有限合伙人主要是出資而不直接參與經(jīng)營(yíng)的人，不管是誰(shuí)來(lái)享有這些轉(zhuǎn)讓份額的所有權(quán)對(duì)于普通合伙人來(lái)講都是無(wú)所謂的；另外有限合伙人可以將自己的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行出資，并且是不用經(jīng)過(guò)其他合伙人的同意等。

有限合伙人有限責(zé)任保護(hù)的免除

有限合伙人對(duì)合伙企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任也不是絕對(duì)的，當(dāng)出現(xiàn)法定情形時(shí)，有限合伙人也對(duì)合伙企業(yè)承擔(dān)法律責(zé)任。修改后的合伙企業(yè)法規(guī)定：第三人有理由相信有限合伙為普通合伙人并與之交易的，該有限合伙人對(duì)該筆交易承擔(dān)與合伙人承擔(dān)同樣的責(zé)任，即對(duì)該筆債務(wù)承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

可見(jiàn)，在第三人有理由相信有限合伙人為普通合伙人的情形，會(huì)產(chǎn)生兩個(gè)法律效果：一是有限合伙人未經(jīng)授權(quán)而以合伙企業(yè)名義進(jìn)行的行為被視為合伙企業(yè)的行為，屬于表見(jiàn)代表行為（參見(jiàn)《合同法》第50條），普通合伙人要對(duì)此承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任；二是在自身行為構(gòu)成表現(xiàn)代表行為時(shí)，有限合伙人要承擔(dān)與普通合伙人同樣的責(zé)任，即與普通合伙人承擔(dān)無(wú)限連帶責(zé)任。

有限合伙人和普通合伙人部分區(qū)別

1. 普通合伙人不得同本企業(yè)進(jìn)行交易，但是合伙協(xié)議另有約定或者全體合伙人另有約定的除外；有限合伙人可以同本企業(yè)進(jìn)行交易，但是合伙協(xié)議另有約定的除外；

2.普通合伙人不得自營(yíng)或者同他人合營(yíng)與本合伙企業(yè)相競(jìng)爭(zhēng)的業(yè)務(wù)；有限合伙人可以，但是合伙協(xié)議另有約定的除外；

3.普通合伙企業(yè)的合伙協(xié)議不得約定將全部利潤(rùn)分配給部分合伙人；有限合伙企業(yè)不得將全部利潤(rùn)分配給部分合伙人，但是合伙協(xié)議另有約定的除外；

4.普通合伙人以其在合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)的，須經(jīng)其他合伙人一致同意；未經(jīng)其他合伙人一致同意，其行為無(wú)效；有限合伙人可以將其在有限合伙企業(yè)中的財(cái)產(chǎn)份額出質(zhì)，但是合伙協(xié)議另有約定的除外

基金介紹

《私募有限合伙基金法律制度研究：以物權(quán)分析為視角》以物權(quán)分析為視角，以有限合伙基金的籌集資本、管理資本、投資、資本退出、資本運(yùn)營(yíng)的法律調(diào)整為主線，以理論分析和闡述為內(nèi)容，以具體的法律制度建議和配套制度措施的建議為要點(diǎn)，以意義和價(jià)值的闡發(fā)為結(jié)論，并在我國(guó)社會(huì)歷史文化大轉(zhuǎn)型的時(shí)代背景下展開(kāi)比較全面而深入的論證。

金融街PE：PE公司更適合哪種組織形式？是合伙制還是公司制？這是自07年6月1日《合伙企業(yè)法》修訂以來(lái)，大多數(shù)從事或即將要從事PE行業(yè)的人士的困惑和猶豫之處。

避稅：在與《金融街PE資訊》的探討過(guò)程中，大多數(shù)PE公司表示“避稅”是考慮采用合伙制的主要原因。在美國(guó)，大多數(shù)的PE公司都采用合伙制，這樣可以避免雙重征稅的問(wèn)題，否則，以公司制形，除了與合伙制企業(yè)一樣繳納15%的資本利得稅以外，還需交納35%的公司所得稅。

在中國(guó)，對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來(lái)說(shuō)，因?yàn)閺钠渌髽I(yè)分回的利潤(rùn)已經(jīng)繳納所得稅，按照現(xiàn)行《企業(yè)所得稅暫行條例》的規(guī)定，無(wú)需再繳納所得稅，因此基本上不存在雙重征稅的問(wèn)題；至于個(gè)人投資者，除了基金主體繳納所得稅，根據(jù)現(xiàn)行個(gè)人所得稅法規(guī)定，個(gè)人從公司取得的股息、紅利所得還要按20%的稅率繳納所得稅，因此產(chǎn)生了所謂的雙重征稅。但如果是合伙制形式，基金主體雖然不交稅，但個(gè)人收益會(huì)按35%繳納個(gè)體工商經(jīng)營(yíng)所得（收入5萬(wàn)以上）。

另外，在中國(guó)，國(guó)家為了扶持創(chuàng)投企業(yè)，對(duì)其實(shí)行低稅政策，稅率是按15%計(jì)算，如果投資的是中小高科技公司，那么對(duì)外投資總額的70%還可以用來(lái)抵扣稅款。這樣算下來(lái)，合伙制的稅收誘惑并不算很大。但是創(chuàng)投公司的抵扣政策需要在項(xiàng)目投資兩年后才可執(zhí)行。

利益主體：公司制的制度相對(duì)完善，設(shè)有董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)，這種形式簡(jiǎn)單清晰，對(duì)出資人有一定保障，也易于被各類(lèi)市場(chǎng)主體接受；有限合伙制沒(méi)有法人主體，沒(méi)有注冊(cè)資本，只是一個(gè)認(rèn)繳資金。其中LP，也就是有限合伙人負(fù)責(zé)提供基金資本，以認(rèn)繳出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任，并不得執(zhí)行企業(yè)日常事務(wù)，否則失去有限責(zé)任的保護(hù)；對(duì)于基金管理人（GP），主要以自身的投資技能入股，投入1%的資本金，獲得項(xiàng)目增值部分的20%收益，并每年收取2%左右的管理費(fèi)。

合伙制很大程度上保障了管理人的利益，在公司日常運(yùn)營(yíng)中，擁有絕對(duì)決策權(quán)，每次項(xiàng)目投資前的入資（Capital Call），對(duì)出資方有嚴(yán)格的要求，經(jīng)常會(huì)在法律文本上體現(xiàn)，假如LP不能在規(guī)定時(shí)間完成資金到位，之前所投的資金或項(xiàng)目股權(quán)將歸管理人GP所有。

運(yùn)營(yíng)效率：合伙制的設(shè)置有利于管理人對(duì)項(xiàng)目的有效獨(dú)立決策，在資本繳付的安排、增減資表決上手續(xù)簡(jiǎn)單，保底分成條款引起的委托理財(cái)糾紛也可以解決。

總結(jié)：合伙制沒(méi)有法人主體，普通合伙人雖承擔(dān)公司無(wú)限連帶責(zé)任，但因?yàn)橹袊?guó)目前并沒(méi)有建立自然人的破產(chǎn)制度，合伙人的誠(chéng)信問(wèn)題無(wú)法保障，責(zé)任很難追溯。在基金初設(shè)的融資時(shí)期，合伙制形式造成的融資成本和難度也可能相應(yīng)增大。另因?yàn)楹匣镏坪艽蟪潭壬鲜鞘虑皡f(xié)議約束，在后期LP對(duì)GP的管理監(jiān)督也較難實(shí)現(xiàn)。

對(duì)一些已經(jīng)有優(yōu)良業(yè)績(jī)記錄的投資人來(lái)說(shuō)，合伙制是個(gè)不錯(cuò)的選擇。另外也可以考慮先建立公司型，在運(yùn)作一定程度后，雙方建立了足夠信任關(guān)系，再更改為合伙制也未嘗不可。