最適貨幣區(qū)（最適貨幣區(qū)）

正文

最適度貨幣區(qū)理論又可以叫作最適度通貨區(qū)理論，最早于1961年提出最適貨幣區(qū)理論的羅伯特·蒙代爾（Robert Mundell）主張生產(chǎn)要素流動性準則,“貨幣區(qū)”內(nèi)的匯率必須被固定；“最佳”的標志就是有能力穩(wěn)定區(qū)內(nèi)就業(yè)和價格水平。最佳貨幣區(qū)不是按國家邊界劃定的，而是由地理區(qū)域限定的。他認為生產(chǎn)要素流動性與匯率的彈性具有相互替代的作用，這是因為，需求從一國轉(zhuǎn)移到另一國所造成的國際收支調(diào)整要求，既可以通過兩國匯率調(diào)整，也可以通過生產(chǎn)要素在兩國間的移動來解決。在他看來，生產(chǎn)要素流動性越高的國家之間，越適宜于組成貨幣區(qū)；而與國外生產(chǎn)要素市場隔絕越大的國家，則越適宜于組成單獨的貨幣區(qū)，實行浮動匯率制。羅納德。麥京農(nóng)則強調(diào)以一國的經(jīng)濟開放程度作為最適貨幣區(qū)的確定標準。他以貿(mào)易品部門相對于非貿(mào)易品部門的生產(chǎn)比重作為衡量開放程度的指標，并認為如果一國的開放程度越高，越應(yīng)實行固定匯率制，反之則實行浮動匯率制。在開放程度高的情況下，如果實行浮動匯率制，國際收支赤字所造成的本幣匯率下浮將會帶來較大幅度的物價上升，抵消本幣匯率下浮對貿(mào)易收支的作用。

繼此之后，還有一些學者提出了不同的最適貨幣區(qū)的確定準則。如彼得·凱南（Peter Kenen）主張采用出口商品多樣化準則，詹姆斯·英格拉姆（James Ingram）強調(diào)國內(nèi)外金融市場一體化準則，等等。

實行浮動匯率制后，根據(jù)有關(guān)最適貨幣區(qū)理論，羅伯特·赫勒（Robert Heller）對匯率制度選擇的影響因素進行了總結(jié)。他認為，一國匯率制度的選擇，主要受經(jīng)濟方面因素決定的。這些因素是：①經(jīng)濟開放程度；②經(jīng)濟規(guī)模；③進出口貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)和地域分布；④國內(nèi)金融市場的發(fā)達程度及其與國際金融市場的一體程度；⑤相對的通貨膨脹率。這些因素具體與匯率制度選擇的關(guān)系是：經(jīng)濟開放程度高，經(jīng)濟規(guī)模小，或者進出口集中在某幾種商品或某一國家的國家。一般傾向于實行固定匯率制或釘住匯率制。經(jīng)濟開放程度低，進出口商品多樣化或地域分布分散化，同國際金融市場聯(lián)系密切，資本流出入較為可觀和頻繁，或國內(nèi)通貨膨脹與其他主要國家不一致的國家，則傾向于實行浮動匯率制或彈性匯率制。根據(jù)赫勒對一些國家匯率政策的比較。浮動匯率制明顯趨于同一國進出口對GNP的低比率(即開放程度低)，進出口貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)和地域分布的高度多樣化，相對較高的通貨膨脹率，以及金融國際化的高度發(fā)展相聯(lián)系。