證券信用從廣義來(lái)講，指證券信用交易涉及的買賣雙方相互給予的信用，由證券商給客戶貸款貸券的信用，由銀行貸款發(fā)放以證券為擔(dān)保的貸款；以及證券選擇權(quán)買賣信用等。從狹義來(lái)講，指證券商或證券金融機(jī)構(gòu)對(duì)顧客的貸款貸券業(yè)務(wù)。證券信用一般隨著證券市場(chǎng)的盛衰而變化，近幾十年來(lái)世界證券市場(chǎng)有了很大的發(fā)展，證券信用也相應(yīng)得到了迅速的增加。

特點(diǎn)

相比銀行信用而言，證券信用不僅速度快、規(guī)模大、效率高，而且證券是面對(duì)廣大投資者以公募方式發(fā)行的，所以將投資風(fēng)險(xiǎn)幾乎全部集中在銀行身上，因此發(fā)達(dá)國(guó)家尤其是美國(guó)更注重證券信用，其證券融資額也幾乎與銀行信用不相上下。

典型方式

證券信用最典型的方式就是股份制。股份制信用采用發(fā)行所有權(quán)憑證的方式而不是債券憑證的方式來(lái)籌措資金。由于股票是永久性的工具，發(fā)行公司在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中沒(méi)有償還的壓力，所以公司能夠更合理的運(yùn)用資金，資金的使用效率可以提高；同時(shí)由于認(rèn)購(gòu)了股票的股東對(duì)股份公司由歸屬感，并能通過(guò)一定形式參與公司管理，所以其主觀能動(dòng)性能更好地發(fā)揮，經(jīng)營(yíng)管理的效率也可以提高。所以，股份制信用是處于創(chuàng)業(yè)期或成長(zhǎng)期的公司最好的籌資方式

相比發(fā)達(dá)國(guó)家

在發(fā)達(dá)國(guó)家，成熟的股份公司一般都更傾向于債券融資而不是增發(fā)股票，因?yàn)樵霭l(fā)股票會(huì)稀釋股權(quán)，導(dǎo)致原有股東對(duì)公司的控制權(quán)被削弱，所以即便債券融資會(huì)增加公司債務(wù)清償?shù)膲毫Γ镜娜谫Y策略也會(huì)傾向于此。在中國(guó)，由于多數(shù)公司處于起步階段或成長(zhǎng)期，急需長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金來(lái)源，而且由于中國(guó)證券市場(chǎng)特定歷史原因造成的股權(quán)分置問(wèn)題，所以公司對(duì)股權(quán)融資有特殊的狂熱偏好。發(fā)達(dá)國(guó)家債券融資額一般是股票融資額的3-10倍，而我國(guó)自1996年后股票融資額就超過(guò)債券融資額，平均為3-5倍。隨著中國(guó)許多大公司開(kāi)始進(jìn)入成熟期，尤其是隨著股權(quán)分置問(wèn)題基本解決，債券融資額必然會(huì)逐步上升。

證券市場(chǎng)關(guān)系

證券信用必須依托完善的、有效率的證券市場(chǎng)，這是因?yàn)樽C券信用的一個(gè)重要條件是所發(fā)行的證券具有完全的流動(dòng)性。如果證券市場(chǎng)組織架構(gòu)不完善、交易規(guī)則不健全，就會(huì)形成證券發(fā)行者惡意“圈錢”的情況，破壞籌資者與投資者之間的市場(chǎng)平等關(guān)系，帶來(lái)市場(chǎng)信心的喪失，使市場(chǎng)變成變成一個(gè)惡性投機(jī)場(chǎng)所，最終使籌資、投資雙方兩敗俱傷。我國(guó)以兩個(gè)證券交易所為核心的證券市場(chǎng)雖經(jīng)近20年的建設(shè)，完善程度仍然不高，市場(chǎng)充滿投機(jī)，著集中體現(xiàn)在股票市場(chǎng)的暴漲暴跌上，尤其是在股權(quán)分置改革完成之前，存在著上市公司與投資者的嚴(yán)重對(duì)立現(xiàn)象。因此，到目前為止，我國(guó)的融資體系仍然是以銀行信用為絕對(duì)主體。顯然。要發(fā)展我國(guó)的證券信用，關(guān)鍵還是證券市場(chǎng)的建設(shè)與完善。