國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)（國(guó)際收支的政策調(diào)節(jié)）

定義

人為的政策調(diào)節(jié)相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有力，但也容易產(chǎn)生負(fù)作用(如考慮了外部平衡而忽視了內(nèi)部平衡)，有時(shí)還會(huì)因時(shí)滯效應(yīng)達(dá)不到預(yù)期的目的。

調(diào)節(jié)方式

1、

一國(guó)國(guó)際收支不平衡往往會(huì)導(dǎo)致該國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備的增減，進(jìn)而影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融。因此，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差或順差時(shí)，中央銀行可利用外匯平準(zhǔn)基金，在外匯市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)外匯，調(diào)節(jié)外匯供求，使國(guó)際收支不平衡產(chǎn)生的消極影響止于國(guó)際儲(chǔ)備，避免匯率上下劇烈動(dòng)蕩，而保持國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融的穩(wěn)定。但是動(dòng)用國(guó)際儲(chǔ)備，實(shí)施外匯緩沖政策不能用于解決持續(xù)性的長(zhǎng)期國(guó)際收支逆差，因?yàn)橐粐?guó)儲(chǔ)備畢竟有限，長(zhǎng)期性逆差勢(shì)必會(huì)耗竭一國(guó)所擁有的國(guó)際儲(chǔ)備而難以達(dá)到緩沖的最終政策，特別是當(dāng)一國(guó)貨幣幣值不穩(wěn)定，使人們對(duì)該國(guó)貨幣的信心動(dòng)搖，因而引起大規(guī)模資金外逃時(shí)，外匯緩沖政策更難達(dá)到預(yù)期效果。

2、財(cái)政政策

財(cái)政政策主要是采取縮減或擴(kuò)大財(cái)政開(kāi)支和調(diào)整稅率的方式，以調(diào)節(jié)國(guó)際收支的順差或逆差。

如果國(guó)際收支發(fā)生逆差，則第一，可削減政府財(cái)政預(yù)算、壓縮財(cái)政支出，由于支出乘數(shù)的作用，國(guó)民收入減少，國(guó)內(nèi)社會(huì)總需求下降，物價(jià)下跌，增強(qiáng)出口商品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)口需求減少，從而改善國(guó)際收支逆差；第二，提高稅率，國(guó)內(nèi)投資利潤(rùn)下降，個(gè)人可支配收入減少，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)投資和消費(fèi)需求降低，在稅賦乘數(shù)作用下，國(guó)民收入倍減，迫使國(guó)內(nèi)物價(jià)下降，擴(kuò)大商品出口，減少進(jìn)口，從而縮小逆差。

可見(jiàn)，通過(guò)財(cái)政政策來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡主要是通過(guò)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求、國(guó)民收入的水平來(lái)起作用的，這一過(guò)程的最中心環(huán)節(jié)是社會(huì)企業(yè)和個(gè)人的“需求伸縮”，它在不同的體制背景下作用的機(jī)制和反應(yīng)的快捷程度是不一致的，這取決于其產(chǎn)權(quán)制約關(guān)系的狀況。

3、貨幣政策

貨幣政策主要是通過(guò)調(diào)整利率來(lái)達(dá)到政策實(shí)施目標(biāo)的。調(diào)整利率是指調(diào)整中央銀行貼現(xiàn)率，進(jìn)而影響市場(chǎng)利率，以抑制或刺激需求，影響本國(guó)的商品進(jìn)出口，達(dá)到國(guó)際收支平衡的目的。當(dāng)國(guó)際收支產(chǎn)生逆差時(shí)，政府可實(shí)行緊縮的貨幣政策，即提高中央銀行貼現(xiàn)率，使市場(chǎng)利率上升，以抑制社會(huì)總需求，迫使物價(jià)下跌，出口增加，進(jìn)口減少，資本也大量流入本國(guó)，從而逆差逐漸消除，國(guó)際收支恢復(fù)平衡。相反，國(guó)際收支產(chǎn)生順差，則可實(shí)行擴(kuò)張的貨幣政策，即通過(guò)降低中央銀行貼現(xiàn)率來(lái)刺激社會(huì)總需求，迫使物價(jià)上升，出口減少，進(jìn)口增加，資本外流，從而順差逐漸減少，國(guó)際收支恢復(fù)平衡。

但是，利率政策對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)存在著一些局限性：其一，利率的高低只是影響國(guó)際資本流向的因素之一，國(guó)際資本流向很大程度上還要受?chē)?guó)際投資環(huán)境政治因素的影響，如一國(guó)政治經(jīng)濟(jì)局勢(shì)較為穩(wěn)定，地理位置受?chē)?guó)際政治動(dòng)蕩事件的影響小，則在這里投資較安全，可能成為國(guó)際游資的避難所。此外，國(guó)際資本流向還與外匯市場(chǎng)動(dòng)向有關(guān)，匯率市場(chǎng)，游資金融轉(zhuǎn)向投機(jī)目的以獲取更高利潤(rùn)，因此一國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，即使利率較高也難以吸引資本流入；其二，國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)要對(duì)利率升降有敏感反應(yīng)，而且對(duì)進(jìn)口商品的需求彈性、國(guó)外供給彈性要有足夠大，利率的調(diào)整才能起到調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的效果。反之，若國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)對(duì)利率反應(yīng)遲鈍，利率提高時(shí)，國(guó)內(nèi)投資、消費(fèi)不能因此減少，則進(jìn)口需求也不會(huì)減少，出口也難以提高。國(guó)際收支逆差也難以改善；其三，提高利率短期內(nèi)有可能吸引資本流入本國(guó)，起到暫時(shí)改善國(guó)際收支的作用，但從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)角度看，由于利率上升，經(jīng)濟(jì)緊縮，勢(shì)必削弱本國(guó)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，從而不利于從根本上改善國(guó)際收支。相反，為了促進(jìn)出口而活躍經(jīng)濟(jì)必須降低利率，這又會(huì)導(dǎo)致資本外流，勢(shì)必加劇國(guó)際收支不平衡，因此利率政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡容易產(chǎn)生內(nèi)外均衡的矛盾。

4、

匯率政策是指通過(guò)調(diào)整匯率來(lái)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的不平衡。這里所謂的“調(diào)整匯率”是指一國(guó)貨幣金融當(dāng)局公開(kāi)宣布的貨幣法定升值與法定貶值，而不包括金融市場(chǎng)上一般性的匯率變動(dòng)。

匯率調(diào)整政策是通過(guò)改變外匯的供需關(guān)系，并經(jīng)由進(jìn)出口商品的價(jià)格變化，資本融進(jìn)融出的實(shí)際收益(或成本)的變化等渠道來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)。當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)逆差時(shí)實(shí)行貨幣貶值，當(dāng)國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)實(shí)行貨幣升值。

匯率調(diào)整政策同上述財(cái)政政策、貨幣政策相比較而言，對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)無(wú)論是表現(xiàn)在經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目或是儲(chǔ)備項(xiàng)目上都更為直接、更為迅速。因?yàn)?，匯率是各國(guó)間貨幣交換和經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的尺度，同國(guó)際收支的貿(mào)易往來(lái)、資本往來(lái)的“敏感系數(shù)”較大；同時(shí)，匯率調(diào)整對(duì)一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也會(huì)帶來(lái)多方面的副作用。比如說(shuō)，貶值容易給一國(guó)帶來(lái)通貨膨脹壓力，從而陷入“貶值→通貨膨脹→貶值”的惡性循環(huán)。它還可能導(dǎo)致其它國(guó)家采取報(bào)復(fù)性措施，從而不利于國(guó)際關(guān)系的發(fā)展等等。

因此，一般只有當(dāng)財(cái)政、貨幣政策不能調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡時(shí)，才使用匯率手段。

同時(shí)，匯率調(diào)整政策有時(shí)對(duì)國(guó)際收支不平衡的調(diào)節(jié)不一定能起到立竿見(jiàn)影的效果，因?yàn)槠湔{(diào)節(jié)效果還取決于現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)和非經(jīng)濟(jì)因素：第一，匯率變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的調(diào)節(jié)受進(jìn)出口商品價(jià)格彈性和時(shí)間滯后的影響，這在前面已經(jīng)分析過(guò)，這里不再重復(fù)；第二，匯率變動(dòng)對(duì)資本收支的影響不一定有效，其影響要看外匯市場(chǎng)情況而定。如果一國(guó)匯率下跌引起一般人預(yù)測(cè)匯率還會(huì)繼續(xù)下跌，則國(guó)內(nèi)資金將會(huì)外逃，資本收支將會(huì)惡化，并且資本輸出入主要還是要看一國(guó)的利率政策、融資環(huán)境等等，這些都無(wú)法隨匯率的變化而變化；第三，匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)還受制于各國(guó)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)的管制和干預(yù)程度。這些管制和干預(yù)包括貿(mào)易壁壘的設(shè)置、外匯管制政策的松嚴(yán)等。

5、直接管制政策

財(cái)政、貨幣和匯率政策的實(shí)施有兩個(gè)特點(diǎn)，一是這些政策發(fā)生的效應(yīng)要通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制方能實(shí)現(xiàn)，二是這些政策的實(shí)施不能立即收到效果，其發(fā)揮效應(yīng)的過(guò)程較長(zhǎng)。因此，在某種情況下，各國(guó)還必需采取直接的管制政策來(lái)干預(yù)國(guó)際收支。

直接管制政策包括外匯管制和貿(mào)易管制兩個(gè)方面：

外匯管制方面主要是通過(guò)對(duì)外匯的買(mǎi)賣(mài)直接加以管制以控制外匯市場(chǎng)的供求，維持本國(guó)貨幣對(duì)外匯率的穩(wěn)定。如對(duì)外匯實(shí)行統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)銷(xiāo)，保證外匯統(tǒng)一使用和管理，從而影響本國(guó)商品及勞務(wù)的進(jìn)出口和資本流動(dòng)，調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡。

貿(mào)易管制方面的主要內(nèi)容是獎(jiǎng)出限入。在獎(jiǎng)出方面常見(jiàn)的措施有：①出口信貸；②出口信貸國(guó)家擔(dān)保制；③出口補(bǔ)貼。而在限入方面，主要是實(shí)行提高關(guān)稅、進(jìn)口配額制和進(jìn)口許可證制，此外，還有許多非關(guān)稅壁壘的限制措施。

實(shí)施直接管制措施調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡見(jiàn)效快，同時(shí)選擇性強(qiáng)，對(duì)局部性的國(guó)際收支不平衡可以采取有針對(duì)性的措施直接加以調(diào)節(jié)，不必涉及整體經(jīng)濟(jì)。例如，國(guó)際收支不平衡是由于出口減少造成的，就可直接施以鼓勵(lì)出口的各種措施加以調(diào)節(jié)。但直接管制會(huì)導(dǎo)致一系列行政弊端，如行政費(fèi)用過(guò)大，官僚、賄賂之風(fēng)盛行等，同時(shí)它往往會(huì)激起相應(yīng)國(guó)家的報(bào)復(fù)，以致使其效果大大減弱，甚至起反作用，所以，在實(shí)施直接管制以調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡時(shí)，各國(guó)一般都比較謹(jǐn)慎。

6、國(guó)際借貸

國(guó)際借貸就是通過(guò)國(guó)際金融市場(chǎng)、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和政府間貸款的方式，彌補(bǔ)國(guó)際收支不平衡。國(guó)際收支逆差嚴(yán)重而又發(fā)生支付危機(jī)的國(guó)家，常常采取國(guó)際借貸的方式暫緩國(guó)際收支危機(jī)。但在這種情況下的借貸條件一般比較苛刻，這又勢(shì)必增加將來(lái)還本付息的負(fù)擔(dān)，使國(guó)際收支狀況惡化，因此運(yùn)用國(guó)際借貸方法調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡僅僅是一種權(quán)宜之計(jì)。

7、國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融合作

如前所述，當(dāng)國(guó)際收支不平衡時(shí)，各國(guó)根據(jù)本國(guó)的利益采取的調(diào)節(jié)政策和管制政策措施，有可能引起國(guó)家之間的利益沖突和矛盾。因此，除了實(shí)施上述調(diào)節(jié)措施以外，有關(guān)國(guó)家還試圖通過(guò)加強(qiáng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融合作的方式，從根本上解決國(guó)際收支不平衡的問(wèn)題。其主要形式有：

(1)國(guó)際間債務(wù)清算自由化。第二次世界大戰(zhàn)后成立的國(guó)際貨幣基金組織(IMF)和歐洲支付同盟(European Payment Union，EPU)的主要任務(wù)是促使各國(guó)放松外匯管制，使國(guó)際間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系在這些組織內(nèi)順利的得到清算，從而達(dá)到國(guó)際收支平衡。

(2)國(guó)際貿(mào)易自由化。為了調(diào)節(jié)國(guó)際收支，必須使商品在國(guó)際間自由流動(dòng)，排除任何人為的阻礙，使國(guó)際貿(mào)易得以順利進(jìn)行，為此或訂立國(guó)際間的一些協(xié)定，或推行經(jīng)濟(jì)一體化，如歐洲共同市場(chǎng)(European Common Market)、拉丁美洲自由貿(mào)易區(qū)(Latin American Free Trade Association)、石油輸出國(guó)組織(Organization Of Petroleum Exporting Countries，OPEC)等等。

(3)協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)關(guān)系。隨著20世紀(jì)80年代全球性國(guó)際收支不平衡的加劇，西方主要工業(yè)國(guó)日益感到開(kāi)展國(guó)際磋商對(duì)話、協(xié)調(diào)彼此經(jīng)濟(jì)政策以減少摩擦，共同調(diào)節(jié)國(guó)際收支不平衡的必要性和重要性。如1985年起一年一次的西方七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議，就是協(xié)調(diào)各國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的途徑之一，通過(guò)西方七國(guó)財(cái)長(zhǎng)會(huì)議的協(xié)調(diào)，近幾年來(lái)，在糾正全球性國(guó)際收支不平衡方面已取得了一些積極成果。

一般原則

1、按照國(guó)際收支不平衡產(chǎn)生的原因來(lái)選擇調(diào)節(jié)方式 　國(guó)際收支不平衡產(chǎn)生的原因是多方面的，根據(jù)其產(chǎn)生原因的不同選擇適當(dāng)?shù)恼{(diào)節(jié)方式可以有的放矢、事半功倍。例如，一國(guó)國(guó)際收支不平衡是經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所致，說(shuō)明這種不平衡是短期的，因而可以用本國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備或通過(guò)從國(guó)外獲得短期貸款來(lái)彌補(bǔ)，達(dá)到平衡的目的，但這種方式用于持續(xù)性巨額逆差的調(diào)整不能收到預(yù)期效果。如果國(guó)際收支不平衡是由于貨幣性因素引起的，則可采取匯率調(diào)整方法。如果國(guó)際收支不平衡是因?yàn)榭傂枨蟠笥诳偣┙o而出現(xiàn)的收入性不平衡時(shí)，則可實(shí)行調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)支出的措施，如實(shí)行財(cái)政金融的緊縮性政策。如果發(fā)生結(jié)構(gòu)性的不平衡，則可采取直接管制和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方式來(lái)調(diào)節(jié)。

2、選擇國(guó)際收支調(diào)節(jié)方式應(yīng)盡量不與國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)生沖突

國(guó)際收支是一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的有機(jī)組成部分，調(diào)整國(guó)際收支勢(shì)必對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生直接影響。一般來(lái)說(shuō)，要達(dá)到內(nèi)外均衡是很困難的，往往調(diào)節(jié)國(guó)際收支的措施對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)會(huì)產(chǎn)生不利影響，而謀求國(guó)內(nèi)均衡的政策又會(huì)導(dǎo)致國(guó)際收支不平衡。因此，必須按其輕重緩急，在不同的時(shí)期和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段分別作出抉擇。當(dāng)然最一般的原則是盡量采用國(guó)內(nèi)平衡與國(guó)際收支平衡相配合的政策。

3、選擇調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方式應(yīng)盡可能減少來(lái)自他國(guó)的阻力

在選擇調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方式時(shí)，各國(guó)都以自身的利益為出發(fā)點(diǎn)，各國(guó)利益的不同必然使調(diào)節(jié)國(guó)際收支的對(duì)策對(duì)不同國(guó)家產(chǎn)生不同的影響，有利于一國(guó)的調(diào)節(jié)國(guó)際收支的措施往往有害于其它國(guó)家，從而導(dǎo)致這些國(guó)家采取一些報(bào)復(fù)措施，其后果不僅影響了國(guó)際收支調(diào)節(jié)的效果，而且還不利于國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系的發(fā)展，因此，在選擇調(diào)節(jié)國(guó)際收支的方式時(shí)，應(yīng)盡量避免損人過(guò)甚的措施，最大限度地降低來(lái)自他國(guó)的阻力。