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人民幣貶值
2014年2月19日，人民幣對美元匯率中間價大跌91個基點，2月20日，人民幣對美元匯率中間價再下跌43個基點，至此，人民幣對美元匯率中間價已經連續(xù)3個交易日持續(xù)回調，三日累積下跌154個基點。
基本信息
| 中文名 | 人民幣貶值 |
| 時間 | 2014年2月19日 |
| 性質 | 貶值 |
| 屬性 | 人民幣 |
| 對稱 | 人民幣升值 |
簡介
2014年春節(jié)之后，人民幣對美元持續(xù)走弱。人民幣貶值是相對而言，以人民幣對美元為例，100美元現在能兌換667元人民幣，如果人民幣貶值的話，則是100美元可兌換的人民幣變多，可能兌換的是678。
事件
2015年
8月13日，人民幣再貶700點，報6.4010，已累跌4.6%。這是自央行11日宣布調整人民幣中間價定價機制以來的第三日下跌，跌幅比前兩日有所減少。那么，人民幣究竟還會跌多少，這對市場來說是一個不得不關注的問題。
12日，人民幣中間價再度跌1.6%。央行新聞發(fā)言人再度回應稱，中間價報價調整有利于減少扭曲，推動人民幣對美元匯率中間價向市場均衡匯率趨近。從國際國內經濟金融形勢看，當前不存在人民幣匯率持續(xù)貶值的基礎。
當日在岸人民幣中間價一度跌近2%，在央行大力干預之下，尾盤快速反彈600點，最終收跌1%。期間，外管局下發(fā)通知，要求部分銀行對境內購匯量較大的客戶進行限制，并加強相關業(yè)務監(jiān)測。
可見，官方想極力維護人民幣匯率的穩(wěn)定趨勢。但，和市場預期存在巨大差距的背景下，央行能容忍人民幣貶值到多少？
昨日晚間，路透社引述一位政府智囊團高級經濟學家表示，政府內部有一種聲音，即要求人民幣適度貶值來穩(wěn)定外需和增長，“我認為人民幣貶值在10%以內是可控的，人民幣應該有一次充分貶值，否則不足以刺激出口”。路透分析稱，這意味著未來幾個月央行仍面臨進一步貨幣貶值的壓力。
今日發(fā)布會上，外匯局局長易綱嚴厲批駁該說法，稱在市場發(fā)生扭曲行為的時候央行會進行有關的管理，貶值10%促進出口是無稽之談。中國不需要調整匯率來促進出口，出口仍存在巨大的順差。不過，易綱表示，央行官員不評論什么是人民幣匯率的均衡水平，要相信市場尊重市場敬畏市場順應市場。
央行行長助理張曉慧認為國內外因素疊加，人民幣匯率偏差大約積累帶來3%左右。因這種誤差不可能長期持續(xù)，所以央行繼續(xù)通過增強中間價的市場化程度和基準性加以調整，以免失衡過度累積。
瑞穗證券亞洲公司首席經濟學家沈建光則表示，央行完善人民幣中間價形成機制，具有促改革的重要意義，但市場和媒體環(huán)境卻走向另一個方面，這是對央行新匯改的誤讀。他表示，央行最好的方式的用行動回擊，通過出手干預人民幣，實現短期匯率穩(wěn)定。他建議，年內應將人民幣對美元匯率穩(wěn)定在6.2-6.4。
沈建光曾準確預測到央行6月27日的降息降準。
瑞信銀行則預計，人民幣兌美元3個月將調整至6.6，12個月將調整至6.8，相比此前預測均大幅調低。
中國人民銀行授權中國外匯交易中心公布，2015年8月13日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為：1美元對人民幣6.4010元，1歐元對人民幣7.1010元，100日元對人民幣5.1260元，1港元對人民幣0.82553元，1英鎊對人民幣9.9548元，1澳大利亞元對人民幣4.6966元，1新西蘭元對人民幣4.2059元，1新加坡元對人民幣4.5548元，1加拿大元對人民幣4.9271元，人民幣1元對0.62548林吉特，人民幣1元對10.0645俄羅斯盧布。
13日人民幣對美元匯率中間價報6.4010，較前一交易日跌704基點。為2011年8月19日以來新低。
彭博援引知情人士消息稱，中國外匯局12日下發(fā)通知，要求部分銀行對境內購匯量較大的客戶進行限制，并加強相關業(yè)務監(jiān)測。
中國央行研究局首席經濟學家馬駿稱，央行在必要的時候完全有能力通過直接干預外匯市場來穩(wěn)定人民幣匯率；近兩日的人民幣匯率波動仍在可控范圍之內，中國沒有發(fā)動競爭性貶值的意圖和需要。
專家觀點
首席經濟學家連平表示，從長期基本面的因素來看，在2014年我國外貿的順差性失衡壓力繼續(xù)弱化、美聯儲QE退出的背景下，人民幣難以繼續(xù)顯著升值。國際金融研究所副所長宗良認為，QE退出引起有關國家特別是新興市場貨幣匯率波動增大，也可能給人民幣匯率帶來一定的貶值預期，進而形成雙向波動的局面。
宋清輝：人民幣貶值是大概率事件
長期以來，人們普遍持有既定觀點，那就是人民幣匯率應該一直處于升值狀態(tài)，如果人民幣匯率稍微有點兒風吹草動，市場上便充斥著擔憂的聲音。誠然，人民幣貶值對中國經濟是有一定的影響，比如將促使大量對賭人民幣升值的國際資本在短期內流出中國，進一步加劇國際資本流出，進而會造成國內企業(yè)融資成本抬高，讓中小企業(yè)融資局面進一步雪上加霜。而對那些長期依靠熱錢存活的房地產企業(yè)影響則會更大，甚至導致房地產企業(yè)崩盤的危險，而這又將進一步增加中國整個金融系統的風險。
正如硬幣有正反兩面，人民幣貶值對中國經濟的好處也是顯而易見的，如果未來人民幣匯率進入貶值周期，將會使出口企業(yè)身上的壓力得到緩解：出口產品價格具有優(yōu)勢，競爭力也增強，所以利潤率也會上升；此外，人民幣匯率貶值將會推高進口商品價格，尤其是大宗商品價格上漲，按照一般規(guī)律來講，將會引發(fā)通貨膨脹，影響經濟穩(wěn)定，但中國經濟正處于通縮通道，而人民幣貶值將推高人們對通貨膨脹的預期，刺激國內消費。
可以預見的是，人民幣匯率短期內將會繼續(xù)貶值，而從長期來看，單邊升值也不會那么快來到，將會很長時間都處于雙向波動區(qū)間。因為這與中國經濟整體改革進程想掛鉤的，中國正在進行經濟結構調整，產業(yè)升級改革進程中，也就是大家經常提及的經濟新常態(tài)，如果迅速結束貶值而再次進入單邊升值預期，將會使熱錢重新來到中國境內，導致房地產泡沫繼續(xù)被吹大，落后產能也將再次東山再起，而這些都是當局不愿意看到，也是中國經濟不能承受之重。而人民幣匯率形成的機制市場化改革也被迫中斷。
監(jiān)管層讓人民幣上下波動，因為只有上下波動才能真實反映實體經濟需要的有效的市場供求關系，改變過去扭曲的人民幣匯率價格機制，進而防止投機套利行為。雖然央行曾稱匯率將交給市場，但并沒指出完全交與市場，還是可以在一定范圍內出手干預的，人民幣中間價逆勢走強也正說明了這一點。
參考資料
[1]
人民幣匯率已連跌三天 底在哪兒？ · 鳳凰財經[引用日期2015-08-13]
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